pk10定位但计划

把好板块的入口和出口，通过法律法规和监管体系的完善提升对投机行为的惩治力度，加大触及红线上市公司的监管震慑，是防范违规减持等短期套利市场乱象的根本之策。

7月22日，首批25家科创板企业正式上市，多家上市企业实控人“一夜暴富”。但上市不应成为企业发展的终点，公司高管、董事及实际控制人如果在巨大的利益诱惑面前急于变现，难保初心，违规减持短期套利的市场乱象便很可能蔓延至科创板块。

科创板自设立起便定位于面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营的成长性公司。从受理、审核、审议、注册到上市，科创板的差异性和包容性渗透在各个环节的规范落实中，真正在不断反馈和完善的资本市场中实现弥补制度短板和增强包容性的功能，以期为核心技术的不断突破增加新动力，助力资本市场和高新科技更好地服务于实体经济，带动经济高质量发展。

从落实效果来看，尽管科创板试行注册制，在上市标准、发行定价及交易规则等方面存在诸多创新，但相对较高的板块风险和更为严格的信披要求并没有阻挡企业的如潮申报，也难掩投资者的参与热情。从市场反应来看，首批挂牌的25家企业首日平均涨幅约140%，平均市盈率约120倍，开市首日的火爆表现充分反映出投资者的踊跃参与和良好预期。

但科创板新股暴涨带来的估值能否真正转化为上市企业技术突破和优势打造的强心剂，高管、董事及实际控制人在巨额财富面前能否秉持实干初心、放眼长期发展或许真的有待市场考验，如何有效防范科创板的短期套利也将对确保科创定位、回归板块本源起到关键的保障作用。

一方面，科创企业成功上市带来的财富效应能够有效激励我国科研企业及其核心人员在核心技术和竞争优势上的不断突破；另一方面，通过提高违法违规成本、严格减持退市制度来抑制短期套利行为，引导企业核心人员的长期投入和业务精进也是板块科创定位的内在要求。

基于此，建立全流程监管体系将成为未来信息披露以及违规现象审查过程中的重中之重，对违法违规行为负有责任的发行人及其控股股东、实际控制人以及相关责任人员加大追责力度，增加违法成本成为科创板注册制区别于A股市场的一大特点。在持续监管办法中，股份减持和退市也被画上重点，科创板上市企业核心技术人员股份锁定期，由3年调整为1年，同时适当延长上市时未盈利企业有关股东的股份锁定期，形成宽严结合的制度体系。针对退市制度，提出根据科创板的特点优化完善财务类、交易类、规范类等退市标准，取消暂停上市、恢复上市和重新上市环节。

窃以为，面对科创板上市“一夜暴富”的鲜明诱惑，把好板块的入口和出口，通过法律法规和监管体系的完善提升对虚假陈述、内幕交易、操纵市场等投机行为的惩治力度，加大触及红线上市公司的监管震慑，是防范违规减持等短期套利市场乱象的根本之策。

□盘和林（应用经济学博士后）

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