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2019-07-30 21:31:00

在全球宽松风潮的推动下,美联储降息可能不会削弱美元汇率

任何汇市干预都可能面临其他国家强有力的反制

新浪美股讯7月24日消息,随着经济增长风险的升高,全球主要经济体似乎都希望看到本币走软。这使得压低美元,欧元或其他主要货币的难度变得更大。

特朗普一再敦促美联储降息,并抱怨美元过于强势。但他有竞争对手虽然可能没有明确提及汇率,但欧洲央行准备放松政策,这令欧元承压。

日本央行行长黑田东彦表示,该行将“持续推行强有力的货币宽松政策”以刺激通胀。在中国,央行看起来将加强刺激措施以恢复增长。

由于各国同步实施货币宽松政策,它们削弱本币的行动可能相互抵消,这种以邻为壑的政策其实是在浪费时间。

“每个人都在拉同一端的绳子,”Mediolanum资产管理公司固定收益主管Charles Diebel表示。“如果美联储和欧洲央行都推出宽松政策,那只是一场相对游戏。货币波动很难保持高位。”

2010年再现

尽管美联储的鸽派倾向越来越明显,但本季度美元兑G10货币涨幅最大。韩国央行上周意外降息,而韩元只是短暂走弱。尽管瑞士国家银行一直在重申有进一步的宽松空间,瑞郎继续兑欧元走强。

外汇策略师表示,在美国财政部长姆努钦表示“到目前为止”该国外汇政策没有变化之后,美国采取行动削弱美元的风险已经上升。

美元是G-10中最昂贵的货币

欢迎来到汇率贬值比赛。2010年,当主要央行通过印钞和降息压低汇率之际,时任巴西财政部长的Guido Mantega将之称为一场“货币战争”。不同的是,当时美元贬值,而其他国家也试图赶上。

根据国际清算银行关于实际有效汇率的模型,现在,美元是G-10中被高估最严重的货币一。

政策制定者希望扩大政策工具以支持增长的愿望是可以理解的。因为贸易和地缘政治紧张局势可能会抑制世界经济,国际货币基金组织多次下调2019年的增长预测,包括本周二。瑞士和澳大利亚等国的中央银行都在坚持低利率政策。

货币政策力有未逮

“如果美国现在想要一个较弱的美元,他们将很难通过货币政策来实现这一目标,”法国兴业银行策略师Kit Juckes表示。“美联储政策不再是美元的推动因素,经济增长才是。如果增长前景疲软,美联储降息也不会让欧元走强。”

任何竞争性货币贬值都会自然带来政治紧张,而长期低利率则可能导致资产泡沫和金融抑制。

Eurizon SLJ Capital的首席执行官Stephen Jen表示,日本央行已经实施如此多的宽松政策,现在需要担心持续负利率带来的经济影响。

“欧元和美元在竞相贬值,”Jen在接受采访时说。“由于美国经济状况良好,美联储并没有充足的降息理由。真正的问题发生在美国以外地区。这与欧洲人面临的情况截然不同。他们遭遇的是德国经济的疲软。”

市场预计美联储将在下周降息25个基点。尽管如此,本季度欧元兑美元贬值1.7%,今年迄今下跌2.5%。

美国不太可能入市干预,部分是因为它可能引发其他货币当局的反制措施,野村控股有限公司前G10外汇和利率策略主管,现任Macro Hive首席执行官Bilal Hafeez表示 。

Hafeez说:“更有可能的是,美联储将更激进地降息。”“但美元的走软程度料将有限,因为其他央行也在变得更加鸽派。”

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