2019-07-30 21:31:36
原标题：顶着第五波“做空”，安踏“强烈否认”后股价又涨了？
来源：资本邦
7月21日，沽空机构浑水发布针对安踏体育的第五份沽空报告。“目前为止，我们关注的重点是安踏的运营利润率，运营利润率高企则证明了安踏暗中控制着分销商，并将成本转嫁给他们。然而，在第五部分，我们关注的是安踏看似最大的所谓“第三方”供应商，它也是一个被秘密控制的对手方。我们认为，安踏将生产成本从生产实体转移到供应商的身上。”
浑水认为，安踏体育通过秘密控制对手方，安踏将这些实体排除在综合审计之外。我们认为，如果没有这些受控实体，安踏体育的财务状况则会显示出明显较低的利润率，这就与安踏体育是一家强大运营商的说法不符。安踏的真实情况远没有它所呈现给人们看的那样令人满意。在这份报告中，浑水还披露了彭清其拥有的四家网店，其中两家为安踏锐动和晋江顶点。这揭露了另一个关于安踏业务的谎言，进一步证明了安踏的财务和斐乐的财务数据并不可靠。
对于浑水的第五波指控，安踏体育于7月22日再次“强烈否认报告中的指控，认为有关指控并不准确及具误导性。”
值得玩味的是，安踏体育股价有点“做错越勇”的意思。资本邦了解到，安踏体育今日开盘价56.35港元，截至发稿最新价为57.30港元，上涨了1.87%。而截至7月22日收盘，安踏体育最高价为58.75港元，接近历史新高。
从股价上涨情况来看，浑水的攻击似乎在为安踏体育的股价“推波助澜”。接连五次的“做空”后，却将安踏体育的股价越送越高。
7月7日，做空机构浑水发布了一篇名为《ANTA Part I：Turds in the Punchbowl》的研究报告，直指安踏体育通过控制大多数的一级分销商捏造利润。受到做空报告的影响，安踏股价在7月8日早盘一度下跌8.14%，经过一波反弹之后再度跌至51.25港元/股，跌幅为7.32%。随后安踏体育宣布于周一下午13时正起短暂停止买卖。
7月9日，浑水发布了第二篇做空报告，题为《ANTA Part II：“Mens Rea”》。9日上午，在报告发布开始，安踏体育股价下探之后迅速回升，一直在前一日收盘价附近震荡。截止7月9日收盘，安踏体育股价报收于51.35港元/股，微涨0.2%。
7月11日上午，浑水发表了针对安踏体育的做空的第三份做空报告。这次，浑水指出，安踏表示，苏伟卿作为独立第三方在北京拥有46家FILA店，但这些FILA店实际上一直由安踏持有。报告还称投资者不能相信安踏FILA店的数量，且质疑安踏可能从其不拥有的商店中整合财务数据。
而第三份做空报告，对安踏体育股价影响几乎没有。当日，安踏体育股价低开后不降反升，一路走高，最高点涨幅一度接近4%。截至收盘，安踏股价微涨0.98%，报收于51.30港元/股。
7月15日，浑水公司发布针对安踏体育做空报告的第四部分。浑水表示他们已经揭露了九年的欺诈行为，但从来没有被监管机构指控过撒谎。报告称，安踏体育没有证据来反驳100多页关于安踏腐败的证据和评论，而是依赖代理来做出未经证实和无意义的声明。
延续此前态势，安踏体育股价在遭遇做空后继续上涨。7月15日，安踏体育股价报收52.95港元，涨幅达2.92%。
或许是股价的反馈让安踏“安心”，对于浑水的指控，安踏体育的回复一直不咸不淡。除了浑水在发布第一份做空报告后导致安踏股价狂跌7.32%而暂停交易，安踏体育当即给出7条理由反驳浑水。而后对于浑水的“指控”，安踏体育只是“强烈否认”，未来更多解释。
7月21日，大和证券发布研报对安踏体育给予“维持买入评级，目标价63.6港元”的评价。大和证券称，“沽空机构“浑水”早前发表3份报告狙击安踏体育，该行认为首份报告并无透露投资者忽略的的事情，而随后两份报告中的指控也显得薄弱及具误导性。此外，公司也公布了今年第二季的营运数据，销售稳定”。
而7月16日，国泰君安（香港）也对安踏体育给予“维持57.40港元的目标价并重申’买入’”的评价。国泰君安（香港）称，“安踏2019年2季度渠道表现依然强劲，并且我们预期该动能将持续至2019年下半年。浑水的做空报告并未改变我们对安踏的看法，并且安踏股价近期的涨势也显示了市场对安踏的信心。我们的目标价分别相当于26.0倍、21.4倍和17.6倍2019年、2020年和2021年市盈率，以及11.9%的上涨空间。”
来源：幸运飞艇盈利技巧
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