2019-07-30 21:45:42
中金发表报告称，维持美团点评（03690）“跑赢市场”评级和83港元目标价（较当前股价有26%的上涨空间），目标价对应32.3倍2021年非通用准则市盈率，当前股价对应25.5倍2021年非通用准则市盈率。
该行指出，近期对美团点评进行了调研并组织投资者会议，其管理层表示对外卖业务订单量稳健增长充满信心。管理层认为，外卖订单量近期增速稳健，整体渗透率仍然较低，供给端改革有望促进需求并支撑长期增长。外卖商家佣金率和用户配送费的小幅增长可能带动中期公司1P整体佣金率实现1-2个百分点的提升。虽然暑期补贴可能提升，但对外卖业务的长期盈利能力表示乐观，整体佣金率提升和稳定的骑手成本也有望提供经营杠杆。
该行还表示，公司对到店业务长期增长有信心，并认为中期收入增速将保持在30%以上。公司正努力发展几个新领域的业务，如商家SaaS、供应链、非餐外卖以及美团买菜，这些业务仍处于发展初期。另一方面，公司也指出其一些新业务，如网约车和共享单车业务正在逐渐减亏。
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