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500强企业友发集团拟上市：年产千万吨，营收过百亿

曾连续13年位列中国企业500强、中国制造业企业500强，如今拟A股上市，友发集团“做全球钢管第一雄狮”的目标能否实现？

近期，天津友发钢管集团股份有限公司（以下简称“友发集团”）在上海证监会披露首次公开发行股票招股说明书（以下简称“招股书”），拟公开发行新股数量不超过1.42亿股，占发行后股份总数不低于10%。保荐机构（主承销商）为东兴证券。

年产千万吨

友发集团是由李茂津等人于2011年12月创立的，是一家主要从事焊接钢管研发、生产、销售的企业，公司主营产品包括焊接圆管、镀锌圆管、方矩焊管、方矩镀锌管、钢塑复合管和螺旋焊管等，广泛使用于供水、排水、供气、供热、消防工程、钢结构、建筑工程、装备制造等领域。

据中国钢结构协会钢管分会显示，2006 年至 2018 年，友发集团连续13年焊接钢管产销量排名全国第一，并连续 13 年位列中国企业500强、中国制造业企业500强。2016年至2018年，友发集团钢管产量分别为1158.38万吨、1248.87万吨、1333.34万吨；外购数量分别为3.65万吨、5.12万吨、8.12万吨；销量分别为748.27万吨、818.69万吨、882.39万吨。友发集团最近三年公司年生产量已达千万吨，产销率均超过了99%以上。

钢管产品被誉为工业的“血管”，是不可或缺的主要钢材品种。近十年，全球钢管行业呈稳步增长态势，全球能源需求增长、基础设施建设均为钢管行业的增长提供了持续动力。据世界钢铁工业协会、中国钢结构协会钢管分会统计，2017年全球生产焊接钢管7533.30万吨，中国焊接钢管总产量为4503万吨；2018年中国焊接钢管总产量为4837万吨。由此简单计算可知，从全球范围看，我国为焊接钢管产量最大的生产国家，生产焊接钢管产量占全球总产量的60%左右。友发集团焊接钢管生产量在全球市场占有率约为17%，在中国的市场占有率约为28%，处于较高水平。

目前，友发集团的产能利用基本已经处于饱和状态。2016年至2018年，友发集团产能利用率分别为91.27%、93.91%、95.80%。此次友发集团拟上市，计划公开发行股票募集资金14亿元投资项目为陕西友发年产 300 万吨钢管建设项目，在目前公司主营业务基础上扩充产能。

营收过百亿

年产千万吨钢管的友发集团，业绩表现也可圈可点。2016年至2018年，友发集团营业收入分别为197.14亿元、313.55亿元、377.05亿元，已经实现百亿营收，且最近三年的营业收入保持着稳健增长态势。

相较而言，友发集团的净利润出现了小幅波动。2016年至2018年，友发集团净利润分别为4.98亿元、5.17亿元、4.67亿元，归属于母公司股东的净利润分别为4.97亿元、5.14亿元、4.41亿元。2018年公司归母净利润较上一年同比下降14.20%。

《投资者网》查阅友发集团财务数据发现，2016年至2018年，公司的营业成本与期间费用均在逐年增加。2017年、2018年，友发集团营业成本分别为303.46亿元、366.62亿元，较上一年同比增长60.98%、20.81%；期间费用分别为3.07亿元、4.06亿元，较上一年同比增长57.43%、32.24%。2016年至2018年友发集团营业成本与期间费用之和占总营收的比例分别为96.60%、97.76%、98.31%。

2016年至2018年，友发集团的毛利率分别为4.38%、3.22%、2.77%，相比于对标企业毛利率处于较低水平。招股书显示，友发集团的对标上市公司常宝股份（002478.SZ）2018年毛利率为21.97%、金洲管道（002443.SZ）为13.02%、玉龙股份（601028.SH）为5.10%，均高于友发集团的毛利率水平。然而，常宝股份、金洲管道、玉龙股份2018年实现营业收入分别为 53.76 亿元、48.08亿元、15.23亿元，远低于友发集团2018年的营业收入377.05亿元。

根据招股书，焊接钢管行业作为料重工轻的行业，原材料占焊接钢管总成本90%以上。友发集团焊接钢管产品的主要原材料为带钢和锌锭，近年来，国内带钢和锌锭的价格呈现持续上涨的态势，原材料价格的变动在一定程度上影响公司焊接钢管的利润率水平。但是，根据钢管行业普遍采取的“材料成本+加工费用+合理利润”定价模式来看，公司主要赚取加工费及合理利润，原材料涨跌风险由客户承担，对公司的生产经营影响并不大。

“由千万吨迈向千亿元，做全球钢管第一雄狮”，这是友发集团对自己未来十年的期许。友发集团能否顺利登陆资本市场，实现这一远期目标，《投资者网》将持续关注。（思维财经出品）■

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