为何出现内部收益率为负数的情况

建设项目经济评价软件计算红出现内部收益率FIRR为负数的情况

我们在用建设项目经济评价软件进行项目的财务分析计算工作中，会遇到计算结果FIRR数据为负数的情况，如-10%，这是怎么回事哪？下面简单分析一下。

一、首先看一下内部收益率的公式

(CI-CO)_t(1+firr)^-t=0

式中                         CI——现金流入量；

CO——现金流出量；

                         (CI-CO)_t——第t期的净现金流量；

n——项目计算期。

其实就是如果把内部收益率的计算公式看作一个纯数学公式，它是能够存在负数解的。但作为财务内部收益率，必须是有唯一正解，才有经济学意义，才能作为决策依据。内部收益率的计算基础，是各期的现金流量，这个现金流量决定了内部收益率的计算结果的数值。

1.1   内部收益率的经济学含义

基础就是资金的时间价值概念，资金的时间价值是折现率是一个正数，体现在数值上，现值1000>未来值1000，或者说未来值1000折现后<1000 。

1.2   按照公式，内部收益率为负的推算

(1+firr)  =一个小于0的数，比如FIRR=-10%

(1+firr) =0.9  则按照现金流的期数计算（1+firr) ^t = 一个数列 0.9  0.81  0.729…如下表：

    那么按照这个数据列折现的化，未来值的现值是被放大的，明显不符合资金的时间价值的概念，这个为负数的内部收益率不是经济学意义的解，不能选取它作为决策指标。

二、为何会出现内部收益率为负的情况

   只是从纯数学意义上，可以解释为：因为靠近原点的近期的各期负数现金流的数据过大，要想公式为0，必须放大远期的各期正数现金流。