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为何出现内部收益率为负数的情况

热度0票  浏览278次 时间:2019年11月11日 13:12

建设项目经济评价软件计算红出现内部收益率FIRR为负数的情况

我们在用建设项目经济评价软件进行项目的财务分析计算工作中,会遇到计算结果FIRR数据为负数的情况,如-10%,这是怎么回事哪?下面简单分析一下。

一、首先看一下内部收益率的公式

(CI-CO)t(1+firr)-t=0

式中                        CI——现金流入量;

CO——现金流出量;

                        (CI-CO)t——第t期的净现金流量;

n——项目计算期。

其实就是如果把内部收益率的计算公式看作一个纯数学公式,它是能够存在负数解的。但作为财务内部收益率,必须是有唯一正解,才有经济学意义,才能作为决策依据。内部收益率的计算基础,是各期的现金流量,这个现金流量决定了内部收益率的计算结果的数值。

1.1  内部收益率的经济学含义

基础就是资金的时间价值概念,资金的时间价值是折现率是一个正数,体现在数值上,现值1000>未来值1000,或者说未来值1000折现后<1000

1.2  按照公式,内部收益率为负的推算

(1+firr) =一个小于0的数,比如FIRR=-10%

(1+firr) =0.9 则按照现金流的期数计算(1+firr)t=一个数列0.9 0.81 0.729…如下表:

期数

1

2

3

4

5

.。。

20

1+firr)t   

0.9

0.81

0.729

0.6561

0.5904

.。。

0.1216

1000现值

1111.11

1234.56

1371.74

1524.15

1693.76

 

8223.68

 

 

 

 

    那么按照这个数据列折现的化,未来值的现值是被放大的,明显不符合资金的时间价值的概念,这个为负数的内部收益率不是经济学意义的解,不能选取它作为决策指标。

二、为何会出现内部收益率为负的情况

  只是从纯数学意义上,可以解释为:因为靠近原点的近期的各期负数现金流的数据过大,要想公式为0,必须放大远期的各期正数现金流。

 

 

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